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美高美mgm会员登录策略周报(2021年第23期)

来源:美高美mgm会员登录    发布时间:2021-06-21    点击数:

市场再度进入政策“扰动期”

宏观策略:政策对商品市场的扰动再现。市场预期美联储将会削减量化宽松甚至加息,那么大宗商品市场上的风险追逐情绪就会发生变化,同时促使美国长期利率上升与美元指数反弹。而这二者通常会导致全球大宗商品价格出现波动。部分大宗商品价格可能转为双向宽幅波动阶段,但是主策略仍建议逢低做多。

股指期货:在近期的行情中,部分板块趋势加速以及高低切换开始出现的迹象。由于中证500指数估值处在历史30%分位附近,在经济阶段性高点来临,以及美联储紧缩预期下,其走势仍将强于上证50和沪深300

铜:本周美联储议息会议来袭,在CPI大幅走高情况下,市场仍对美联储缩减QE仍有一定预期,避险情绪升温情况下,有色板块相对承压;基本面方面,必和必拓智利Spence铜矿工人在谈判的最后一天接受了最终工资协议,因而避免了罢工,短期铜矿偏紧格局有所缓解,铜矿TC小幅反弹;消费方面,受制于高铜价,部分产业增速下降,整体呈现旺季不旺的特点。整体来看,抛储落地以及国资委严查部分企业头寸等消息利空市场情绪发酵,铜价将延续回调格局,涨势难再,需关注本周美联储召开议息会议。

锌:上周关于国储局将要抛售锌锭的传闻甚嚣尘上,但与前期几次不同的是,本次市场传言细节清晰,按照市场传言假设每月月底抛储万吨,自2021年6月底开始至2021年底结束。那么全年将增加14万吨锌锭供应。将抛储量分摊至各个季度,全年的供应增速将从2.5%增加至4.6%,社会库存累库拐点将从7月提前至6月,并且到年底库存将累增至34万吨附近。前大幅去库透支了部分后续的需求,需求端季节性淡季到来,短期内或将出现库存累增。供强需弱格局下精炼锌支撑走弱,但宏观支撑强势,单边做空风险较大。建议暂时观望为主。

原油:原油这一轮上涨更多反映的是对未来的美好预期,主要趋势一旦确认将持续很长一段时间,牛市开始就不会轻易宣告结束。原油价格大幅拉升后,市场将等待提前反映的预期兑现,短期题材炒作情绪出尽后,自然会对油价处于供需平衡点之上的部分做出回吐。关于油价触顶后的大幅回落,除技术分析层面的心理和行为之外,产业链本身也存在对过速上涨进行修正的理由,投资者应对近期原油及整个化工板块的正常调整抱有充足的预期。美高美mgm会员登录仍然坚持原油主要趋势上涨的观点,只是基本面有点跟不上最近数月夸张的涨幅,待疵栏呙續gm会员登录魇频髡瓯辖嵌嗤方槿氲氖室耸被

橡胶:天然橡胶市场往往短期波动剧烈,涨就看多、跌就看空,这样受情绪左右大可不必。天然橡胶的自然生产规律决定,通常8-10年为一个漫长的行业经济周期,非常考验投资期限和耐心。就算全球范围影响力的重大事件,也很难改变周期本身固有的运行规律。全球天然橡胶行业正处于本轮景气周期底部偏右侧的位置,目前供应增速(降幅)已经略低(高)于需求增速(降幅),整体上从前些年严重的供应过剩回归供需关系的相对平衡。剔除金融属性和风险情绪的因素,只有当供需关系转入紧平衡阶段,宏观经济和中观行业周期形成正向共振,才能够证实橡胶主要趋势反转上行的到来。

油脂油料:美国通胀率达到5%,货币政策转向预期持续升温。中国政府对大宗商品市场的调控引发有色金属等商品承压下跌。美国可能调整生物燃料中豆油掺混比例成为引爆此轮CBOT豆类市场暴跌的导火索。从目前美豆连续急跌表现看,市场存在转势的可能。国内豆类市场承压大跌,大豆进口成本下降以及市场看空情绪高涨导致油厂挺价动力全无,而在豆类市场前期上涨过程中的获利多单离场压力持续上升,多头踩踏与新空抛压相叠加,市场对利空因素变得尤为敏感,短期仍有惯性回落空间。油脂和粕类对外盘依赖程度较高,在外盘止跌前可继续持有空单,仍不宜过早抄底,顺势参与或短线思路为佳。豆一期货独立性相对较强,本周下跌更多是受周边市场弱势氛围拖累,自身基本面供需因素并不支持市场深跌,因此不宜过分看空。

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