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美高美mgm会员登录策略周报(2021年第24期)

来源:美高美mgm会员登录    发布时间:2021-06-28    点击数:

商品市场分层 策略上仍建议逢低做多

宏观策略:从当前的情况看,总需求的复苏仍是确定的。尤其是鲍威尔的一如既往鸽派言论,以及美国无休止的各类财政刺激,都仍将刺激货币先流向金融资产,无法完全吸纳后溢出到实体经济。因此美高美mgm会员登录认为目前位置猜测大宗商品见顶仍只是实质意义上的猜测而已,建议继续关注基本面较好,估值合理品种的买入机会。即使对于因政策打压而陷入“反复横跳”的品种,也适合逢低买入。

股指期货:美高美mgm会员登录认为在重大百年庆典活动来临之际,市场维稳的态势十分明显,因此指数出现大跌的概率更为降低。从基本面上看,经济数据回落,但是央行逆回购释放流动性的力度加大,叠加海外美股“永续式”上涨的态势没变。因此当前阶段指数如果出现幅度较大的调整,短多的机会将会明显。

铜:抛储扰动铜价短线下跌,国内继续去库验证淡季需求强韧性。供给方面,智力罢工持续,5-6月国内炼厂集中检修,电解铜产量环比下降,短期缓解国内供给压力。国储局对下游加工厂直接进行抛储消息短线冲击铜价下行,激发长期消费潜力。需求方面,6月传统消费淡季,伦铜库存连续两周增加,全球可跟踪显性库存可能结束去库转为季节性累库期周国内社库降2.22万吨,现货端现改善,部分地区铜杆加工费上调,远期国内消费存补库乐观预期。考虑到抛储已经兑现,国内政策的负面影响告一段落,当前供需形势下,铜价中短期将继续反弹

锌:锌精矿加工费回升缓慢,国产矿TC维持在3950元,进口矿TC反弹至80美金。云南限电政策结束,国内部分检修产能也将于6月逐渐复产,6月精锌产量预计将修复至50万吨之上,7月后精锌供应有望进一步放量。消费端,近期已经出现了明显的淡季表现,各版块订单情况均呈现下滑趋势,出口订单则受汇率及集装箱等问题亦明显受创。现阶段国内锌锭去库表现仍尚可,短期冶炼端干扰影响暂时退出,抛储将增加市场供应,短期国内锌锭库存或转向小幅累积。在抛储压力下,短期锌价或震荡调整。

原油:原油上涨的主要趋势一旦确认将持续很长一段时间,牛市开始就不会轻易宣告结束。美高美mgm会员登录认为,如果北半球夏季主要经济体汽油消费量能够极大恢复,而OPEC+和美国未能相应地提升更多供给,供需平衡曲线对价格上涨做出的反应不够充分,那么Brent原油重心在70美元的基础上仍可更进一步。在市场前景一片大好的时候,要有居安思危的逆向思维,一致性预期容易造成价格极端波动的潜在风险。无论如何,原油走势表现为强力拉升与适度调整相结合的标准上涨模式,全球原油需求从疫情后回暖的进度快于供应对价格回升的反应,推动本轮油价上涨的主要逻辑没有改变。

橡胶:天然橡胶市场往往短期波动剧烈,涨就看多、跌就看空,这样受情绪左右大可不必。天然橡胶的自然生产规律决定,通常8-10年为一个漫长的行业经济周期,非常考验投资期限和耐心。就算全球范围影响力的重大事件,也很难改变周期本身固有的运行规律。全球天然橡胶行业正处于本轮景气周期底部偏右侧的位置,目前供应增速(降幅)已经略低(高)于需求增速(降幅),整体上从前些年严重的供应过剩回归供需关系的相对平衡。剔除金融属性和风险情绪的因素,只有当供需关系转入紧平衡阶段,宏观经济和中观行业周期形成正向共振,才能够证实橡胶主要趋势反转上行的到来。

油脂油料:CBOT大豆市场围绕天气因素展开震荡行情,市场密切关注月底美国农业部面积报告对市场的影响。从近期民间出口商连续向美国农业部报告大单出口来看,自高位大幅回落后的美豆正在吸引进口商进场采购,来自海外的需求因素对美豆价格形成支撑效应。此外,国际原油价格连创反弹新高,市场对美国货币政策转向的担忧情绪缓解,大宗商品市场抛压减弱。国内豆类市场本周走势有所分化,油强粕弱特征较为明显,但国内豆粕和豆油库存压力仍对涨幅有所限制。油脂和粕类因进口成本因素而对外盘依赖程度较高,后期仍需美豆提供方向性指引,短期可继续保持震荡思路适量参与,不宜过度追涨杀跌。豆一期货本周冲高回落,5800元/吨处遭遇空头强阻力,出现增仓下行局面,价格重心下移,宜波段思路低吸高抛或继续观望。

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