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早盘提示

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中投早盘分析摘要(2022年1月4日)

来源:美高美mgm会员登录    发布时间:2022-01-04    点击数:

【宏观策略】节日期间海外市场偏强,虽然海外感染人数暴增,以及物价上行压力并未缓解,但是美股继续上涨创新高,主要原因仍在于货币宽松。由于通胀压力始终不是欧美央行关注的重点,因此所谓的紧缩不过是隔靴搔痒而已。需要注意的是,内盘定价的工业品和外盘定价的工业品影响因素仍存天壤之差别,内盘定价的工业品走势取决于房地产调控下的需求,而外盘定价的工业品取决于流动性状况和欧美能源问题。建议分清各品种基本面。

【股指期货】2021年以沪指为代表的品种录得年度三连涨,创出A股以来的记录。但是全年蓝筹指数表现不佳,中小创板块相对较强。展望2022年,美高美mgm会员登录在年度策略报告中已经介绍年度的主要投资机会仍在于中证500指数。在当前流动性宽松的背景下,美高美mgm会员登录认为指数出现趋势性下跌的难度较大,建议关注逢调整后的买入机会,但是追高亦存在风险。

【贵金属】节日期间黄金先涨后跌,走势仍然令人捉摸不透。对于黄金的走势,美高美mgm会员登录反复强调逢低买入机会,在相对较高位置则操作难度较大。预计短期内金价依然会明显受到美联储政策和通胀压力的影响,对于操作策略,美高美mgm会员登录维持之前的观点不变,即关注大幅调整之后的买入机会。

钢材】上周,螺纹主力合约周变动-198元/吨,周五收盘4315元/吨;热卷主力周变动-208元/吨,周五收盘4411元/吨。周数据来看,五大品种周产量环比上升19.07万吨(前值:-23.4);钢厂库存上升3.02万吨(前值:-23.7),社会库存下降3.68万吨(前值:-31.4);周消费下降35.32 万吨(前值:-47.5 );全国建筑钢材成交量周平均值为14.06万吨,环比下降1.24万吨(前值:-2.51),唐山高炉开工率42.06%环比+2.38%(前值:-1.59%),电炉开工率44.74%环比上升0.14%(前值:+0.06%)。如今钢铁已进入需求淡季,表需与成交都呈现低迷态势,短期钢价上升乏力。冬储意愿也较往年低,贸易商对明年地产需求仍保有疑虑。印尼突然宣布要停止煤炭出口,并持续一个月,美高美mgm会员登录认为对美高美mgm会员登录国多为情绪上影响,而无实质性影响。21年,美高美mgm会员登录国自印尼月均进口动力煤约1600万吨,这大约只占美高美mgm会员登录动力煤有效供应的5.3%,11月美高美mgm会员登录国进口印尼煤炭1950万吨,而同月美高美mgm会员登录国日产煤炭1236万吨。美高美mgm会员登录认为印尼禁出口再读短期或有影响,但长期来看在可调控范围。

【原油】OPEC+迎来2022年首次部长级会议,外界普遍预期该组织将坚持原定的2月增产计划,即持续逐月增加40万桶/日。据OPEC研究部门出具、联合技术委员会评估的一份内部报告,今年原油市场前景似乎没有那么悲观。该组织预测,2022年一季度国际原油市场将会出现约140万桶/日的过剩供应,较上月预估值下调30万桶/日。一方面,鉴于传统能源行业投资萎缩,主要竞争对手供应能力减弱;另一方面,OPEC+认为Omicron毒株的影响是温和而短暂的,全世界更有能力应对新冠疫情带来的挑战。不过OPEC+重申,2022年晚些时候供应过剩的状况可能会变得更加严重,如有必要可选择暂停甚至逆转增产计划。

【橡胶】限制天然橡胶上涨空间最主要的原因是需求跟进不力,尤其是以重卡为代表的终端配套市场需求。2021年1-11月,全国重卡市场销量约为134万辆,较上年同期下滑9.4%;近半年以来,重卡月度销量同比增减基本在-50%;剔除2020年高基数的影响,和2019年同期相比亦大幅下滑30%以上。展望2022年,中国重卡行业景气度或将继续回落,未来消费长期乏力将导致橡胶需求持续承压。中国重卡市场是一个典型的政策市,产业政策起主导作用。2021年中以后,国三柴油车淘汰和国六排放升级提振重卡需求的红利已基本出尽,且在很大程度上透支了未来数年的需求,在没有新政策发力的情况下,难以刺激重卡产销出现明显增量。在碳中和背景下,严格的环保政策趋于常态化,提出要加快大宗货物和中长途货物运输“公转铁、公转水”,未来公路运输方式将被铁路和水路运输分流,从而导致重卡需求被削弱。综上机构预测,估算2022年重卡销量或在125万辆左右,较2021年继续回落。

【豆类】受南美干旱担忧支撑,周一CBOT大豆期货市场止跌回升震荡收高,但美豆出口需求疲软限制涨幅,盘中呈现粕强油弱分化特征。尽管上周的降雨帮助巴西和阿根廷的大豆生长,但南美天气预报显示天气将干燥炎热。商品气象集团的一份报告显示,在阿根廷,下周前降水不足可能扩大到影响一半以上的玉米和大豆作物,但对产量的影响仍不确定。有专家指出,即使考虑到南美天气问题,大豆收成也会比前一年多。咨询公司StoneX将巴西大豆产量预估值由此前的1.451亿吨下调至1.34亿吨。市场关注美国农业部1月份供需报告对南美产量数据的调整。继上周美豆周度出口销售量大幅回落后,美国农业部公布的美豆出口检验数据同样不佳。截止12月30日当周,美国大豆出口检验量为119.1739万吨,较前四周均值下降32%,其中对中国的出口检验量为74.8871万吨。

【大豆】黑龙江产区大豆价格维持偏弱运行,多地大豆毛粮收购价格回落至3元以下。农业农村部关于2022年中国农业生产“稳口粮、稳玉米、扩大豆、扩油料”的政策基调备受市场关注。黑龙江省有关部门表示,为优化种植结构,增强重要农产品供应保障能力,2022年黑龙江省将增加大豆种植面积1000万亩。中储粮12月31日进行的国产大豆单向拍卖全部流拍,1月6日将继续进行73044吨大豆竞价销售。国产大豆自上市初期短暂冲高后即转入跌势,贸易商出货压力增加,企业入市收购和参与竞拍热情不高,需求端配合现较差延长大豆调整周期。目前东北大豆整体外销缓慢,国储收购与抛售同步进行,国储仍是产区大豆流向的主渠道,但中储粮部分直属库停收或降价收购的消息仍拖累市场看涨信心。周五豆一期货市场维持弱势震荡行情,市场买盘乏力,尚未止跌,前低支撑仍面临考验。预计今日豆一期货市场维持低位震荡走势,可盘中短线顺势参与或维持观望,抄底仍需谨慎。

【豆粕菜粕】周五国内豆粕现货市场保持弱势,多地下跌30-50元/吨,沿海豆粕现货报价多降至3410-3520元/吨运行,市场观望情绪升温,成交较清淡。巴西大豆开启收割大幕,南美天气的不确定性仍是影响国内豆粕价格的关键。国内豆粕绝对库存仍明显偏低,春节前是禽畜育肥高峰期,养殖端豆粕需求旺盛,从而提升油厂挺价动力。周五国内粕类期货市场跟随美豆大幅回落,元旦假日后南美天气形势并未明显改善,美豆止跌反弹将从成本端带动豆粕价格止跌回升。预计今日国内粕类期货市场高开震荡,粕类期货多空交织反复震荡,可盘中短线顺势参与或维持观望。

【油脂】周一CBOT豆油市场先扬后抑冲高回落,呈现油弱粕强特征。周一马来西亚棕榈油市场强势大涨逾3%,洪灾和劳动力短缺引发市场对棕榈油供应短缺的忧虑。2021年马来西亚棕榈油期货年度涨幅约为30.7%,为连续第三年上涨,并创下历史最高价格纪录,产量下降以及需求回升是推动棕榈油价格保持强势的主要动因。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)周一表示,2021年12月马来西亚棕榈油产量环比减少8.5%。近期,马来西亚多地受到洪水侵袭,令劳动力不足状况加剧,并可能进一步削弱棕榈油产量。国内三大油脂库存整体处于低位,春节前国内油脂消费活跃,低位支撑性依然较强。上周国内三大油脂期货维持震荡偏强节奏,在南美天气以及马来西亚棕榈油减产配合下,保持易涨难跌的概率的依然较大。预计今日国内油脂板块维持震荡走势,当前市场多空分歧加大,可逢低适量买入或持有油脂期货多单,但高位追多需谨慎。

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