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早盘提示

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中投早盘分析摘要(2022年5月13日)

来源:美高美mgm会员登录    发布时间:2022-05-13    点击数:

宏观提示】隔夜美股盘中再度大跌,显示市场悲观情绪还在加重,大宗商品市场继续弱势,以有色金属为代表,出现连续下跌,数据显示外围市场库存开始增加,市场从交易“弱现实”转为交易“悲观预期”。美高美mgm会员登录认为预期的变化导致的市场波动可能导致价格波动超预期,目前工业品市场弱势已成,建议耐心等待调整结束。


股指期货】两市在外围市场连续大跌的情况下小幅震荡,近一周来A股走势明显强于外盘,核心原因在于上海疫情接近结束,压制宏观经济和市场情绪的因素大幅缓解。需要注意的是,经济复苏的压力依然较大,欧美经济回落对外贸逐渐形成拖累,以及全球权益市场走势偏弱。当前市场有支撑,但向上驱动不足,美高美mgm会员登录认为底部多震荡的态势难以改变。忌追涨杀跌。


贵金属】国际金价继续回落至1820美元附近,核心在于美国决策层一致认为当前通胀是最迫切需要解决的事情,金价面临的压力可想而知。另外,有色金属大幅回落,也产生一定的比价效应。考虑到当前是美国通胀压力最大阶段,亦是黄金压力最大阶段,美高美mgm会员登录仍然建议耐心等待调整行情结束,观察1800美元附近的支撑。


】在加息预期下美元持续在20年高点附近徘徊,有色金属市场承压运行,金属多进入下行通道,铜价继续走低。供应端,精铜产量回升,TC加工费处于上行趋势。消费端,国内疫情持续影响需求,下游相关行业呈现偏弱格局。目前市场在美联储紧缩的压力,以及国内经济下行的压力之下,铜价将持续维持弱势;而国内外的供需形势也在逐步转弱,海外需求复苏节奏放缓;国内需求同样没有亮点,预计后市铜价将继续承压走低。


【锌】近期美联储决议落地,加息兑现,缩表也即将开启,全球流动性都面临收缩风险,再叠加美元显著走强,有色承压下行。现货端,在锌价接连几日的迅速下跌后,多数企业备库节奏放缓,呈看跌态势,成交相对走弱。锌矿长单加工费从2021159美元/干吨提升至 230美元/干吨,显示中长期海外锌矿供应仍处于恢复中。需求端来看,疫情影响下,初端锌企业开工率仍显疲软,未达往年同期水平。当前市场对宏观悲观情绪发酵,风险资产遭到抛售,沪锌将继续弱势震荡。

钢材】昨日,Mysteel公布最新螺纹最新周度数据,本周螺纹产量310.14万吨,环比上升2.63万吨;螺纹厂库361.07万吨,环比上升20.68万吨;螺纹社库861.17万吨,环比减少37.79万吨;螺纹表需327.25万吨,环比上升25.24万吨。从周数据上来看,螺纹表需已有明显回暖,贸易商向下游出货也较前期顺畅,钢厂也开始增产备货。美高美mgm会员登录认为随着全国疫情的好转,前期所抑制需求将逐步得到释放,投资者可关注逢低做多的机会。


原油】近日,美国原油和汽油价格走势出现一定分化,在原油价格高位调整的同时,美国汽油价格却飙升至历史新高。根据美国汽车协会数据,日前美国汽油均价触及4.4美元/加仑,而西德克萨斯中质原油(WTI)一度跌破100美元大关。作为原油下游最重要的产品之一,汽油生产成本大约59%来自原油的原料成本,当前美国汽油价格高涨或解释为加油站等零售行业的反应具有一定滞后性。无论如何,能源消费带来的高通胀是美国政府亟待解决的燃眉之急,鼓励本土页岩油企业增产是一个选项。美国能源信息署(EIA)数据显示,当前美国原油产量在1180万桶/日,预计2022年美国原油产量为1190万桶/日,2023年产量为1285万桶/日。即使在最乐观的情况下,美国原油产量的增长也可能仅比当前预测多出数十万桶/日,相对于1亿桶/日左右的全球原油需求并不显著,更何况制裁可能会导致俄罗斯石油出口量减少300万桶/日。在全世界都很难找到额外供应的情况下,原油市场保持偏强状态是主流趋势。


橡胶】无论期货还是现货市场,对于任好栏呙續gm会员登录恢稚唐罚逼浼鄹竦陀谏杀荆铱獯嫠讲桓叩氖焙颍J陡嫠呙栏呙續gm会员登录是不能再极度看空的。然而,橡胶疲弱的走势蒙蔽了市场的双眼,使人无视这个简单朴素的道理。泰国主产区开割初期,原料胶水价格仍表现相对坚挺,后期随着供应增加成本端将会下移,但近月暂时不会受到较大冲击。5月上旬青岛港口橡胶库存小幅回升,这主要是轮胎厂停工放假导致原料出库下降,随着疫情受控和需求回升,后期难有累库压力。在国内动态清零防疫政策定调之后,市场对未来不确定性的担忧情绪有所缓解,带动沪胶触底反弹。但现实供需仍相当疲弱,上涨还须看到需求实质改善,尤其轮胎厂成品库下降的信号。短期情绪修复后,预计沪胶仍延续偏弱运行,逢高滚动做空有效。


【豆类】因预期美国大豆供应将不足以满足需求,周四 CBOT大豆期货市场震荡收高,盘中豆油和豆粕均收低。美国农业部公布的5月大豆供需报告显示,2022/2023年度美国大豆播种面积为9100万英亩,单产为51.5蒲式耳/英亩,产量为46.4亿蒲式耳,期末库存预估为3.1亿蒲式耳。美国大豆产量预计将连续第二年创下纪录,但由于需求急升,市场担忧供应仍将保持偏紧状态。美国农业部预计新年度巴西和阿根廷大豆产量分别为1.49亿吨和5100万吨。目前来看,美国农业部对各主产国新年度大豆产量预测值均处于偏高水平,要想实现预期产量目标,需要良好的天气加以配合。美国农业部公布的周度出口销售报告显示,截止5月5日当周,美国两个年度大豆出口销售合计净增22.1万吨,明显低于预期。


【大豆】东北主产区春播有序推进,产区大豆现货供需平稳,价格窄幅波动,政策性大豆拍卖连续流拍,贸易商多维持观望。中储粮拍卖和收购政策对国产大豆市场走向具有较强影响力。5月6日进行的15724吨国产大豆拍卖全部流拍,本周尚无拍卖计划。农业农村部公布农产品供需形势分析报告,预计2022年中国大豆种植面积9933千公顷,同比增加18.3%,预计产量将达到1948万吨,同比增加18.8%,其中食用大豆消费量预计增加至1432万吨。国产大豆主要用于满足国内食用消费需求,市场供需相对独立,拍卖与鼓励种植等政策干预的累积效果已经显现。周四豆一期货市场止跌回升大幅反弹,夜盘保持强势运行。预计今日豆一期货市场维持震荡走势,可短线思路顺势参与或维持观望。


【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价保持稳定,沿海豆粕现货报价多运行在4050-4260元/吨,其中东莞报价为4050元/吨,继续保持沿海报价最低水平。美国农业部报告前市场观望情绪趋浓,各方等待报告指引。4月中国进口808万吨大豆,为历年同期最高,国内大豆供应短缺现象得到有效缓解。国家粮食交易中心发布公告,今日进行31.4万吨进口大豆拍卖。储备进口大豆每周拍卖一次,叠加进口大豆到港量回升,油厂周度压榨量升至170万吨左右,推动豆粕库存恢复到过去三年同期平均水平。周四国内粕类期货市场延续震荡行情,价格重心小幅上移,但市场追高动力仍显不足。预计今日国内粕类期货市场跟随美豆低开震荡,可适量持有粕类期货空单或盘中短线思路适量参与。


【油脂】周四CBOT豆油市场小幅回落,维持高位震荡状态。周四马来西亚棕榈油市场因市场担心中国需求放缓而收盘下跌,夜盘跟随原油止跌回升。印尼棕榈油出口政策仍备受各方关注,市场多预期短期内存在印尼政府放宽棕榈油出口的可能。此外,来自中国的棕榈油进口锐减,市场对中国疫情防控措施可能影响棕榈油消费需求的担忧也在上升。上周国内豆油库存升至104万吨,并带动国内油脂库存整体回升,国内油脂供应紧张局面得到初步缓解。但由于油脂进口倒挂现象突出,国内油脂市场表现较外盘偏强。周四国内三大油脂期货走势出现分化,虽然整体冲高回落,但豆油和菜油表现强于棕榈油。夜盘豆油继续保持领涨状态,棕榈油追涨盘仍显谨慎,各油脂间价差继续得到修复。预计今日国内油脂期货市场维持震荡走势,可适量减持豆油期货空单或短线适量参与。


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